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非农表现不佳打压加息前景,黄金重焕生机

关键词:6月非农数据公布

7月6日20:30,美国劳工部公布6月非农数据,失业率和薪资表现低于预期,美元指数快速下挫,现货黄金价格出现上冲趋势。数据公布之后,美联储9月加息概率略有下跌。

美国6月就业增长超过预期,因制造业增加就业,但工资稳步增长暗示通胀压力温和,应会令美联储继续逐步加息。但特朗普政府的“美国优先”贸易政策,使美国处于与其他主要经济体爆发贸易战的边缘,对劳动力市场和经济构成了风险。

市场分析师指出,鉴于就业数据靓丽,薪资增速仍高企,那么美联储将坚持其计划,并预期坚实且不断改善的劳动力市场将最终导致工资和通胀上升。此外,稍早美联储鹰派纪要也强化了9月加息的可能,美联储对美国经济的强劲表现以及通胀达目标持乐观立场,认为在经济强劲的环境下需要逐步加息

尽管乐观的前景促使美联储官员上月提高了他们对2018年加息的预期,但贸易战可能会削弱经济增长势头,合格工人数量的减少可能会放缓就业增长的步伐。失业率的上升可能会缓解美联储以更快速度提高利率的压力。这一利率已经低于央行对长期可持续水平的估计,使其成为工资和通胀上行压力的潜在来源。

但美联储6月政策会议纪要显示,美联储官员还讨论了短期内是否有衰退的风险,并关注到可能令经济脱离成长轨道的事情,尤其表达了对全球贸易争端可能打击经济的担忧,担心近期美国及其贸易伙伴上调关税的行动。

特朗普政府对包括钢铝在内的一系列进口物品征收关税,以保护国内产业免受美国政府所称的来自外国制造商的不公平竞争影响。包括中国、加拿大、墨西哥和欧盟在内的主要贸易伙伴出台了各自的相应报复性关税举措。

中国对美关税反制措施若仅限于大豆、猪肉等农产品,那么美国非农就业指标可能不会受到太大影响,但如果大范围波及工业品,美国可能会有的数十万就业岗位受到影响。

美元2017年下跌超过10%,但由于主要经济体失去动力,今年迄今为止美元已经上涨约3%。而且随着爆发全球贸易战的风险日增,投资者买进美国资产以规避风险。据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据,6月底投机客持有的美元净多仓升至去年5月中旬以来最高水平。

对贸易战的担忧日益加剧,使得美元目前受到避险买盘的青睐,而美国经济表现好于预期也被认为是支撑美元的关键因素。但避险押注可能会在未来一两年内引发美国公债收益率曲线倒挂,预示未来会遇到更多麻烦。


本文来源: 大田环球贵金属

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