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全球央行紧缩,市场将去往何处?

美国总统特朗普周末暗示,其所开征得金属材料特别关税之豁免对象名单此后有望进一步扩大,令全球投资者对“贸易战”升温得恐慌渐渐消除。而美联储、欧洲央行和日本央行在内的全球主流央行未来的货币政策仍将保持适当的节奏,这也缓解了之前因为担心央行“去宽松”进程过快而引发的股市和债市恐慌。

过去两个星期一来,美国总统特朗普在此前毫无预兆的状况下提出拟对输入美国的进口钢铁和铝材料征收特别关税,并随即快速签署落实之的事件震惊了全世界。面对总统的这一任性之举,白宫首席经济顾问科恩更是在关键当口拂袖辞职,令局面更加不可开交。这也使得国际金融市场在上周录得巨震。在“贸易战”的阴云之下,未来全球经济与贸易格局的不确定性势必重挫了投资者的信心。

不过,相关状况自上周后半段一来已经渐有转机。面对全球有识之士的全力抨击,特朗普不得不一而再再而三地悄然减轻了“贸易战”的力度。上周四,在签署生效金属关税法案的同时,特朗普就已经对加拿大和墨西哥这两个美国的陆上邻国加以豁免,令“贸易战”的烈度大大降低。而后,美国财长努钦也在当地时间周五进一步暗示,之后还有更多国家会在这一特别关税政策上得到豁免。

在澳洲被传得到豁免的同时,欧盟和日本也纷纷向特朗普喊话,愿意通过在具体贸易细则上的进一步友好谈判,来换取在关税惩罚上的豁免,这意味着此前来势汹汹的“特朗普贸易战”,到头来也可能只是雷声大雨点小的“口水战”而已。特朗普的出发点也显然是想通过这样“先小人后君子”的手段,为美国在多边贸易格局中谋取更多的实际利益,而并非真的想挑起一场杀敌一千自损八百的损人害己全面贸易战。

而上周在“贸易战”闹剧连环上演的同时,全球央行的动向也同样受到关注。结果是,澳洲联储、欧洲央行和日本央行悉数选择按兵不动,并且从其决策层讲话中所透露出的措辞来看,当前似乎还远没有到需要进一步强力收紧货币政策的时候,未来可预见期限内通胀预期仍然低迷的前景也意味着宽松的政策基调仍可延续下去。

在就业数据显示经济向好,而薪资增速又不足以推动美联储加速加息的“刚刚好”背景之下,美股三大指数在上周五全线走强,其中科技股云集的纳斯达克指数更是彻底收复了1-2月的那波跌幅,再度创出历史新高。在贸易战风险渐消,地缘局势转暖,而美联储紧缩“抽水”的压力也不见得有预期中那么强的状况下,伴随着天气的转暖,美股和美债市场也有望迎来第二春。

而在全球发达经济体都面对着经济加速复苏,而通胀率回升却相对之后,令央行紧缩政策也一停二看三行动之际,汇市的走势基调就相对变得更加微妙。虽然,美联储加息速度不及预期的状况在表面上利空美元,但是欧洲央行和日本央行同样行动迟缓的状况却仍然可以对美元指数起到“托底”效果,而在经济上行周期中,最终决定汇率此消彼长方向的仍是经济与政治基本面的消长。因而此后,大选后一如预期陷入僵局的意大利政局对欧元区的冲击,与特朗普还会在美国那边闹出怎样的“幺蛾子”,将在非常大的程度上左右欧元兑美元汇率的动向,并溢出影响整个汇市的基调。


本文来源: 大田环球贵金属

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