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实物黄金需求旺盛,但仍有注意事项

关键词:实物黄金需求

1月30日,现货黄金创新新高,原因是实物黄金需求旺盛,美联储对未来加息进程以及缩表计划的不确定性,让市场充满焦虑,黄金市场获得上涨动能。同时市场还需关注中美为期两日的贸易谈判。

未来加息进程和缩表的选择将是点阵图及鲍威尔新闻发布会上能够引发市场波动的关键。可以明显感觉到的是,在特朗普和市场(美股下跌)的双重压力下,鲍威尔已经无法保持2018年末之前的独立性。目前市场认可的2019年加息次数在1-2次之间,明确调整加息次数和频率预期将给市场更为确定的方向。>2次,相对利空黄金;=2次,影响不大;<2次,利好黄金。

我们认为,目前世界形势还不错,但经济衰退的担忧仍然很高,这增加了对黄金的实物需求。财富效应对黄金更为有利,各国央行终于开始买入黄金。未来金价将主要受到对防御性资产需求不断增长的支撑。随着地缘政治紧张局势的加剧,促使更多央行重新进入黄金市场,央行的购买行为也是如此。

印度去年购买了70吨黄金,而中国则开始重新进入黄金市场。道自2009年纪录低点以来,央行黄金持有量已大幅增加13%(约3,900吨),未来两年料再增加800吨。除了俄罗斯、土耳其、哈萨克斯坦和印度(现在也包括中国)继续购买黄金以外,黄金价格很可能超过我们的积极预期 。

去年有23家央行买入黄金,这帮助支撑了金价。最突出的是俄罗斯和Kzakhstan。各国央行的行动常常是一致的,因为都有相似的理由。如果一家央行意识到在外汇储备中持有黄金是有好处的,那么其它央行也会得出相同的结论,采用相似的策略。大部分买入黄金的央行本身的储备是比较少的,而那些本来已经有很多黄金储备的国家,比如美国和西欧国家都没有买,我们认为各国央行的买盘会继续。

英国退欧的不确定性也对金价有帮助,地缘政治风险可能对黄金有利,但它们的生命周期很短。贸易流动与黄金之间往往存在反向关系。在世界贸易快速增长的时期,黄金价格往往很低。高贸易量通常意味着低通胀、强劲的纸币资产、强劲的美元和强劲的股市。

在2018年第四季,全球股市经历2009年以来最糟糕的一个季度,加密货币有绝佳机会展现与黄金等避险资产相关的品质。然而,比特币等加密货币表现得像风险资产,在金价上涨时下跌。在2019年最后一个季度,比特币下跌55%,纳斯达克指数下跌19%。然而,金价却上涨了9.4%;上季比特币和Nasdaq指数的关联度为0.69点,而黄金与科技股指数的关联度为0.73点;比特币表现是自金融危机以来少数几个真正出现市场压力的时期之一。这应该会引导投资者重新评估他们投资加密货币的原因。


本文来源: 大田环球贵金属

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