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黄金面临回吐压力,但黄金仍有相当吸引力

关键词:黄金回吐

2月22日,现货黄金出现大幅下跌,因为中美贸易谈判传来了乐观的情绪,让市场和投资者的风险偏好升温,美元在欧盘时段也持续走强,刷新了近几日的高点,打压黄金。但长期表现看来,黄金仍有一定的吸引力。

黄金价格自去年8月底(当时纳斯达克综合指数创下历史新高)以来上涨了14%,并触及去年4月以来的最高水平。世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示,上个月黄金交易所交易基金(ETF)的流入量接近72吨,超过2018年全年的流入总量。

与最近购买黄金的各国央行的广度和多样性相匹配的是,它们购买黄金的理由也同样广泛和多样。传统上,央行储备经理在投资时优先考虑安全性和流动性,这也是为什么黄金作为最终避险资产,长期以来一直是央行储备投资的支柱。

对欧洲主要经济体健康状况新的担忧抑制了今年全球利率预期中的上升,从而推升了收益率为负的政府债券的存量。当借贷成本下降时,黄金吸引到更多投资者的兴趣,部分是因为较低的利率削减了持有非生息资产的弊端,还有部分原因是较低的利率反映了经济不确定性。

在经济增长以及美国与其合作伙伴之间的贸易冲突令人焦虑不安之际,这使得黄金成为基金经理对冲其投资组合不错的选择,加拿大皇家银行资本市场董事总经理George Gero表示。“投资者所见之处皆是问题。”

对于美联储官员在该央行今年可能不会加息上的暗示,黄金买家心领神会。周三晚些时候,投资者用于押注美联储政策方向的联邦基金期货显示,9%的人认为今年利率会下降,而近91%的人认为利率将保持不变。去年年底的股市下跌也支撑了黄金,尽管今年黄金与标普500指数一同上涨,后者已反弹超过11%。

投资者不是唯一追逐黄金的人。WGC的数据显示,去年央行黄金购买量创下1967年以来最多。根据道明证券,自2009年以来,全球央行的黄金持有量增加约13%,或3900吨。
中国在12月宣布2018年增持了近10吨黄金,为三年来的首次购买。去年买入黄金的还有俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦。

在这种背景下,一些中央银行,如匈牙利央行,正将目光投向黄金,以求实现长期的“稳定目标”。该国央行在10月份购买黄金时发表声明称,黄金具有“建立信心的特征”。

这种转变既会破坏当前的稳定,也会对美元产生负面影响:黄金则可以对冲此两者带来的影响。尽管市场对这一变革的时机存在广泛争议——这将与中国全面开放其金融市场的步伐有关——但匈牙利的声明或许证明,至少在一些人看来,这些变革预计会更早而不是更晚发生。


本文来源: 大田环球贵金属

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