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股市债市一起上涨,美联储会采取什么政策

关键词:股市债市

2019年开始,全球股市和债市都有不同程度的上涨,而目前上涨的动力时美联储决定暂停收紧政策。市场预测,如果美联储采取利率行动或者沟通上出现错误,那么不是导致股市涨势停止,就是债券涨势停止了,这样会让风险资产和阿那群资产恢复原来的关系。

市场上涨的主要推动力,是美联储1月初令人意外地决定暂停收紧政策。美联储2018年加息四次后,随着经济降温以及通胀仍低迷,外界担心其加息力度过大了。这种担忧导致全球市场在12月大跌。

但伴随美国股市标普500指数接近纪录高位,企业垃圾债券触及新高,股市和债市投资者的疑问是,美联储下一步行动将是进一步推高风险资产的降息,还是阻碍股市涨势的加息。

投资者表示,美联储若采取利率行动或沟通上出现失误,可能不是导致年底前股市涨势停止,就是导致投资级债券涨势停止,让风险资产和安全资产恢复传统的此消彼长的关系。

美联储已表示很快将停止缩表,这也协助压低了美债等避险资产的收益率,同时也为风险资产提供助力。

根据一项分析,标普500指数及美国10年期公债价格的滚动式四个月变动百分比已连续三个月均呈正值。分析显示,这是2017年8月结束连续五个月正值以来的最长纪录。

在2017年那段双双连涨期间,随着市场消化特朗普第一年任期内表现不一致的经济报告,标普500指数上涨,10年美债收益率下跌,然后美联储9月展开量化紧缩,导致美债收益率上扬,但标普500指数仍继续上涨。

指标10年期美国公债通常被视为避险资产,其价格上涨淡化了市场风险意愿较高的看法。该收益率年初在2.69%,在3月底曾最低跌至2.34%。

美国三个月期国库券与10年期公债收益率利差在3月出现倒挂,为2007年以来首见,这是一个不利迹象,因以往收益率曲线倒挂都预示着经济即将衰退。

分析师指出,尽管今年涨幅可观,但金融市场在大衰退结束10年后仍未显示,投资人相信全球经济在利率未处于历史低点的情形下也能继续成长。

过去10年的牛市基本上只是因为利率真的很低。这样的均衡态势不会维持太久。通胀上升以及失业率偏低,可能很快就会考验全球市场应对货币政策收紧的能力。


本文来源: 大田环球贵金属

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