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熊傲君:美债收益倒挂是什么?

关键词:美债收益率倒挂,美国国债

导语:近段时间除了降息和贸易风险的话题外,经济衰退成为了市场避险情绪之一,或者换句话说,正是因为经济衰退的风险导致美联储采取降息行动,而贸易问题也是其中的拖累点之一,而比较直接的依据市场普遍认为是美债收益率出现倒挂,那这个根据是从何而来,又是如何体现的呢?

 

什么是美债收益倒挂

美国国债,是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。国债是纸或者数字,发行人为了安抚持有人的焦虑,会支付所谓的“国债收益”。每一年国债全部收益占投资总金额的比率就是每年的“国债收益率”。美国10年期国债收益率,该收益率近十年的状况。期限利差指的是长期国债收益率和短期国债收益率的差,期限利差为负时,称为收益率倒挂。

熊傲君:美债收益倒挂是什么?既然收益率是国家所支付的,因此其利率暗示了国家的经济状况,经济良好自然收益率更高,反之则是经济出现问题,而倒挂的现象即是指短期的收益率高于长期的收益率,例如两年期美国国债收益率高于10年期美国国债,美国国债收益率自2007年以来首次出现逆转,尽管这一现象在过去的经济衰退之前就已经存在。

 

为什么会暗示经济衰退

收益率倒挂,长期经常被视为美国衰退的先兆之一。美国从1970年到2018年的经济数据表明,当期限利差降到零以下即出现收益率倒挂后,美国经济会在几个季度后陷入衰退,同时标普500股票指数也往往出现下跌,而近期美股也确实出现较大幅度的回落,使得市场忧虑进一步扩大。

熊傲君:美债收益倒挂是什么?收益率倒挂反映了国债市场参与者对未来经济的悲观预期,如果市场参与者预期未来美国经济陷入衰退,美联储推出降息来作为应对,那么未来借款成本会显著低于当前的成本,出现长期利率低于短期利率的情况。因此,国债市场参与者对未来衰退的预期会反映在目前的期限利差上。

 

总结:总的来说,美债收益率的倒挂现象会使得市场不确定性增加,投资者忧虑进一步加大,简单地说,美债收益率倒挂预示了未来供给的不足,所以就会暗示经济放缓甚至衰退,这也是近期避险情绪如此之高的缘故,也是黄金走势一直居高不下的原因,而美联储毫无疑问将会进一步加快降息进程。


本文来源: 大田环球贵金属

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