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金价短线冲高，最终方向看CPI和耶伦

2015年 05 月 22日 18:03 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金,操作建议

今日国际现货黄金亚盘时段窄幅震荡上行，欧盘开盘开始大幅拉高，最高上行至1214美元/盎司一线，后有所回落。金价处于此前窄幅盘整顶部运行，技术面上，现价上方反压较为集中并且有效，下方支撑也较为密集，多空再次陷入争夺中。后市或将等待晚间消息面指引，方可找到方向。晚间关注美国CPI数据以及耶伦讲话。

关注晚间美国CPI数据

尽管美联储本周发布的纪要文件基本宣告了6月加息胎死腹中，不过，一些鹰派的业内人士仍希望在最新的经济数据中寻找到一些支持美联储提前加息的证据。而今晚，除非农外最能左右美联储的通胀数据——美国4月CPI即将震撼登场。事实上，上周美国生产者物价指数(PPI)数据表现疲弱，令美元承受重压。美国劳工部上周四公布数据表明，美国4月PPI月率下滑0.4%，市场预期为增长0.2%。这是PPI年内第三个月回落，3月为增长0.2%。4月PPI同比下降1.3%，降幅大于预期的0.8%，且为2010年以来最大按年降幅，3月为下挫0.8%。分析师指出，尽管劳动力供应收紧，但美元走强和油价回落使通胀继续受压。低通胀以及第二季度初经济增长温和的迹象暗示，美联储可能要等待今年晚些时候才会加息。DailyFX称，本周美国将出炉CPI数据，3月份的CPI年率为-0.1%，但是核心CPI年率升至5个月高位1.8%，核心通胀率的进一步上升或将增加美联储于年内加息而不是推迟至2016年的压力。尽管近期油价反弹，但仍较去年6月峰值低50%左右，且仍承受下行压力，这令通胀难以持续回升。凯投宏观(Capital Economics)的高级经济学家Paul Ashworth称，目前市场关注的焦点已经转向了第二季度美国经济的增长上，市场在疑惑，是否会有足够大的增长。Ashworth表示，目前的经济数据来看，无论是零售还是制造，都不能表明二季度有大的增长，这两个数据都是令人失望的。Ashworth表示：“尤其是第二季度没有什么特别强劲的经济数据。”他表示，要小心GDP预期低迷，但不认为美国经济复苏偏离。预计若日内美国CPI数据能好于预期，有望扶助美元反弹，延续本周前三个交易日的前景走势。而若表现不佳，则可能令美元再遭打击，进一步回吐周初涨幅。

机构评论金价后续走向

德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师们表示，在美联储“不可能”在6月份开始加息这样的情况下，该分析师团队仍然对黄金市场的前景持谨慎看法，“美联储是否会和何时开始加息可能会让黄金价格走势目前受到掣肘”。德国商业银行周三周度分析报告曾称，近期金价未能突破1227美元的关键阻力位，意味着短期上行动能衰退，下探1204/1200美元的概率加大，但整体风险尚偏向中性，若金价能够守稳1204/1200美元，则未来仍可继续走强。美国银行财富管理(U.S. Bank Wealth Management)资深投资策略师霍沃思(Rob Haworth)表示，美联储(FED)周三(5月20日)发布的4月份会议纪要似乎表明，美国联邦公开市场委员会(FOMC)非常不可能在6月份开始加息，未来加息行动的唯一警告将会是经济数据。该策略师认为，市场周三当天对FOMC会议纪要的初步反应似乎表明，市场尚未完全消化掉美联储未来在7月份或者9月份加息的可能性，而这似乎恰恰就是最新会议纪要所给出的更高的可能性。汇丰控股(HSBC Holdings)欧洲经济学家团队表示，希腊应当能够与其欧洲债权人谈妥一份援助协议，从而锁定19亿欧元援助资金，并允许希腊兑现向国际货币基金组织(IMF)所作出的6月债务承诺，然而，即便如此，这恐怕也仅仅临时拜佛脚的短期性解决方案而已，毕竟希腊仍然需要第三轮援助计划，而那似乎更加棘手。

但汇丰控股贵金属团队同时表示，希腊援助问题恐怕会利空黄金市场。该贵金属团队担心，诚然围绕希腊问题而产生的避险情绪或多或少都仍然为黄金提供支撑，但希腊债务形势对黄金市场的影响恐怕已经大不如从前(过去数年)，而一旦希腊债务疑虑降温，则恐降低对黄金市场本来就不是那么突出的避险需求。美银美林(BofA ML)策略师万瓦基迪斯(Athanasios Vamvakidis)认为，相对于希腊退欧(Grexit)而言，听凭其自生自灭可能是一种替代性选项——让希腊完全对自身保留在欧元区负责，这样的假设目前仍然停留在“理论层面”，一旦希腊未能批准新援助协议、欧洲其他地区倾向于避免希腊退欧，可能就会发生那样的状况。就后市而言，麦格理银行(Macquarie)大宗商品分析师们表示，美国FOMC在其4月份会议纪要里暗示，美联储仍然为9月份加息留有后门，这样的前景恐怕会导致黄金市场受到压制，使得黄金市场可能会在2015年第三季度见底，而全球性低利率现状和新兴市场需求则有望利好未来一年半的黄金价格。Libertas财富管理集团总裁Adam Koos也长期看涨黄金市场，称通胀率、美元指数、股市崩溃和/或欧元区未来都可能成为黄金市场走强的导火索，并认为2015年还有很长的路遥走，美联储可能至少要等到第四季度才会采取行动，甚至可能会推迟至2016年。另外，伦敦金银市场协会(LBMA)周四在一份电子邮件里指出，伦敦4月份黄金成交量下滑10%至1690万盎司/日，创2014年9月份以来最低水平；同期白银成交量锐减25%至11290万盎司/日，创2013年11月份以来新低。据外媒报道，有消息人士称，美国芝加哥商品交易所(CME)开发类似美国COMEX黄金期货交易的欧洲黄金期货合约，CME方面拒绝对此置评。值得一提的是，美国COMEX期金合约为每张100盎司，日常交易1500-2000万盎司，乃全球流动性最佳黄金合约。

希腊债务谈判无果而终

希腊、法国与德国三国领导人周四在拉脱维亚首都里加举行的会谈在拖到了当地时间凌晨时分之后仍然无果而终。在向希腊发放救援基金已确保该国继续留在欧元区这一关键议题上，仍然没有任何取得突破的迹象。为争取赶在希腊耗尽财政资金之前能够发放最后一笔72亿欧元(80亿美元)援助基金，希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)与法国总统(Francois Hollande)和德国总理默克尔(Angela Merkel)举行了又一轮艰苦卓绝的谈判，但会谈最终在拖到了当地时间周五凌晨一点之后宣告破裂，各方仅同意“继续保持联络”。虽然，据法国与德国政府分别发表的联合声明称，谈判在友好并具有建设性的气氛中进行，主要集中在当前计划的顺利完成，并就希腊政府与其债权人谈判将继续达成共识。但奥朗德早前对于本月底前达成一致所持的乐观态度却荡然无存。之前，奥朗德曾信誓旦旦表示，各方应该能在此次会谈后找到解决方案，重建信心，从而向希腊发放计划中的救援基金。希腊政府同时指出了谈判具有建设性的气氛，但却没有暗示当前的僵局究竟何时才能打破。一位官员在总结汇报中提到希腊面临的困境时表示，主要的障碍在于，一些问题需要有国际货币基金组织在场时才能得到化解。希腊政府表示，尽管三位领导人同意，谈判已取得重大进展，仍然存在未解决的问题。这位官员告诉记者，这些问题包括养老金、销售税率以及主要预算盈余目标。

奥朗德此前在抵达里加出席欧盟领导人峰会一度踌躇满志。他当时对5月底前或6月初各国财长们达成政治协议寄予了美好的憧憬。而目前，他显然已经没有之前那么乐观，只是表示，谈判将是友好的，但必须着手拟定解决方案。但无论如何。奥朗德的言论反映出结束的僵局的决心，自1月齐普拉斯上任以来，在反紧缩联盟的领导下，对希腊市场造成冲击。法国与德国领导人敦促本周谈判的步伐加快，默克尔已考虑做一个主题演讲，向德国民众与基督教民主党领导集团的成员交代协议的内容。最后的声明中同时也未提及欧元区各国财长就希腊谈判问题举行下一次会议的前景。奥朗德已表示，将与齐普拉斯进行讨论，为最后期限的到来作准备，尤其是5月底或6月初欧元区财长们的会议。暗示这将是一次特殊会议，因下一次定期会议将于6月18日才举行。默克尔抵达欧盟领导人会议时，没有关于希腊作任何评论，在周四的会谈结束后，她也拒绝就此置评，只是对场外焦急等待着的记者说：“不早了，大家都该回去洗洗睡了！”

今日关注：美联储主席耶伦就经济前景发表演说；美国4月消费者物价指数月率；美国4月消费者物价指数年率；美国4月核心消费者物价指数月率；美国4月核心消费者物价指数年率

利好：全球经济下滑忧虑；避险升温；希腊退出欧元区几率加大；四月FED纪要鸽派预期

利空：美国复苏；FED本年加息预期；欧元区经济低迷

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