熊傲君：加息不代表下跌，黃金價格逆境重生

關鍵字：美聯儲貨幣政策，黃金市場基本面

導語：上周大家都知道是全球利率決議的重磅期，各國央行迎來了本年度的最後一次會議，從結果來看既有讓人提前預料得到消息，也有讓人驚訝的情況。比如說美聯儲繼續大放鷹牌，加快縮減購債規模的行動基本上早被市場消化，可是英國央行的意外加息，也讓匯市措手不及，而黃金價格趁著美元回落之際，出現了強勢的反彈節奏。

市場賣預期買事實

本年度最後一次的美聯儲利率決議在上週四淩晨落下帷幕，雖然大家都知道在當前高通脹的環境下，美聯儲需要儘快將政策收緊，但市場依然擔心通脹會繼續走高，所以即使美聯儲的措辭整體非常鷹派，也沒有對黃金價格造成太大的打壓，因為這方面的消息已被市場賣預期買事實消化，金價此前已經提前下跌，結果公佈後自然延續性有限。

美聯儲本周決定，加速縮減債券購買，並公佈更積極的利率前景，為2022年底前升息三次鋪平道路，作為對充分就業和通脹激增的回應。這通常會令金價承壓，因為更高的利率增加了持有非孽息黃金的機會成本，但金價走高是因為在宣佈之前，加息前景已被消化，再加上美聯儲的行動已經落後於英國央行，所以美元在此時並沒有額外的優勢。

通脹失控憂慮重現

美聯儲確實已經開始加快行動，但不代表通脹水準就能夠就此受控，在供應鏈出現短缺的情況下，高通脹暫時性的言論已經被拋棄，所以市場投資者繼續壓制明年的通脹會繼續走高，因此導致黃金這種具有抗通脹的產品獲得了大量的支撐，另外公共衛生事件近期十分嚴峻，也讓市場產生了不少的避險情緒。

供應鏈瓶頸、能源成本上升、政府大量支出以及消費者的強勁需求，已在2021年推高了全球通脹。此前公佈的美國11月CPI指數同比上漲6.8%，創下自1982年以來的最快增速。投資者正在為更高的通脹做準備，大量買入能夠對沖通脹或能夠從通脹上升中獲利的資產，即使央行在近兩年的刺激措施後準備收緊貨幣政策。

上周黃金價格的大漲再次表明，加息不代表金價就一定會出現大跌，參考此前美聯儲的加息週期，除了一開始階段的預期大跌後，黃金就開始逐步出現盤底的現象。而當前的不確定因素比過去更多，通脹的問題也更加嚴重，這意味著節奏上也許即使在明年的加息週期，也會走得更加強勢一些。

本文來源： 大田環球貴金屬