金价小幅反弹，料将不堪反压回落

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今日国际现货黄金于亚盘时段有小幅回升，最高触及1267美元/盎司附近，尾盘时段不堪上方反压进入回落。隔夜原油大涨，美元随黄金大幅回落。消息面上，希腊局势有所缓解，避险情绪有所消散。而周五美国非农就业人数渐行渐近，在此之前今晚美国小非农ADP就业数据将作为前瞻，料将对市场带来新的动力。

关注晚间美国小非农ADP就业数据

北京时间周三21:15，美国方面将公布素有“小非农”之称的ADP就业调查，无疑值得投资者密切留意。此前美国去年12月ADP私人部门新增就业人数24.1万，大幅超过预期，创下去年6月以来最佳，也是连续第七个月超过20万，同时去年11月的数值也有上修。上月高调的数据公布结果，无非更多的是让人觉得水份过重，本周三即将公布的ADP数据如果与预期差别过大，将会对非农就业数据埋下伏笔。路透社最新的调查显示，分析师预计美国1月非农就业人数增幅在23万左右，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平；美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。同时，市场预计1月平均薪资将上升0.3%，而去年12月下滑了0.2%（创至少八年来最大跌幅)。此外，周二其他一些经济数据也不容小觑，比如欧元区12月零售销售以及美国ISM非制造业指数。

海通认为中国央行主动贬值人名币舒缓出口压力

近期人民币兑美元出现持续紧临跌停线的罕见走势，自欧央行1月22日推出大规模QE以来，人民币在岸、离岸汇率连续走跌。1月23日在岸人民币即期汇率下跌193点，26日继续暴跌254点至6.254，为2014年5月底以来新低。29日人民币即期汇率再度逼近“跌停”，是近期人民币第三次逼近跌停。中国海通证券认为，本轮人民币贬值更多是中国央行主导的主动贬值，意图为缓解出口压力。但中长期来看，人民币贬值幅度有限。海通证券宏观组姜超、顾潇啸、王丹等周三发布报告称，在汇率贬值和降准之间存在着高度的相关性，预计3月或有望迎来首次降准，年内降准次数有望在三次以上。但中长期来看，人民币贬值幅度有限。过去半年美元指数大幅升值了约20%，导致与美元挂钩的人民币指数也升值了约20%，而历史上看中国出口增速与人民币指数高度相关。

观察外汇储备结构发现，中国与俄罗斯、印度等国最大的区别在于外汇储备结构非常稳定。中国存在巨额的外贸顺差，足以抵御同等规模的热钱流出。长期来看，即使不考虑央行干预的因素，人民币国际化本身也会持续提高其它国家对人民币的需求。一个真正国际化的货币一定是一个适当强势的货币，也只有一个适当强势的货币才会增强投资者的持币信心。因而长期来看人民币不存在趋势性贬值的动力。他们认为本轮中国人民币贬值属于央行主导下的主动贬值，意图为缓解出口压力，在美元大幅升值的背景下适度降低人民币币值指数，提高出口竞争力。而非俄罗斯、印度式的被动贬值，因为前者外汇储备与油价相关、后者外汇储备依赖于资本流入，而中国的外汇储备以巨额顺差为支撑，类似于此前大幅升值的瑞士，因而足以抵御巨额的资金流出。此外，从人民币国际化的角度看，人民币也不存在长期贬值的动力。今年人民币即期汇率年度贬值幅度应在3%左右，与14年类似，年末汇率在6.4左右。

预计俄罗斯今年石油产量仍将维持记录高位

根据企业、官员以及分析师的看法，尽管有油价下跌及西方制裁箝制俄罗斯能源企业的双重打击，但俄罗斯今年石油产量预计仍将维持接近于纪录高位。俄罗斯料将继续抵挡沙特，成为全球最大产油国，直到这个十年的后期其长期产量预计才会开始下滑。分析师认为，俄罗斯政府和石油巨头目前都认为现在的困境对其影响不大，因此都以怀疑的眼光看待这些数据。2015年迄今，日产出基本持平在1,066万桶，即便西方国家因乌克兰危机而对俄罗斯实施的制裁，禁止帮助俄罗斯大型油企勘探新区块，并限制他们的举债能力。国际文传电讯社称，俄罗斯能源部预计2015年产出将持平于去年的水平，或下降0.6%。俄罗斯大型油企对路透表示，他们今年不计划减产。俄罗斯副总理德沃尔科维奇上月表示，若油价长期维持在每桶50美元，可能开始“小幅减产”，他预估减产幅度至多占到俄罗斯总产量的十分之一。他称，最有可能的是每日将减产约30-40万桶，因一些项目将会暂时搁置，他并未指出这些项目的名字。国际现货黄金周三(2月4日)亚洲时段徘徊在1260美元附近。周二(2月3日)因希腊局势出现转机导致风险情绪改善，提振股市上扬，并打压金价再度下探200日均线，最低触及1255.21美元/盎司，即便油价暴涨也爱莫能助。有趣的是，周二市场出现美元和黄金一同下跌的局面，但分析师认为这可能预示着黄金已处于涨势末端。

关注各机构如何看待此次金价回落

INTL FCStone称，虽然近期金价面临下跌压力，但预计金价在2月将表现良好，因认为股市大跌行情尚未结束。他称，1月金价受到的提振因素包括：瑞士央行持续的意外之举令市场如惊弓之鸟、欧洲局势面临不确定性，均利好黄金避险买需。随着这两大因素目前貌似已平复下来，但仍看好金价前景，预计金价很可能会胶着于1225-1310区间一段时间；长期来看，最近路透调查预期中值显示料2015年黄金均价1234美元/盎司，2016年均价1278美元/盎司。不过FCStone公司认为这一预计可能低估了金价前景，同时，虽然白银能从金价强势中受益，但料黄金表现仍将强于白银。巴克莱也看涨2月金价。巴克莱研究报告称，基于历史数据，预计黄金市场将在2月份如鱼得水。贵金属、基本金属和原油都有望在2月份上涨，称商品篮子都出现积极的信号，意味着会带来回报，且都表明录得百分比正值上涨”。

道明证券称，金价近期在1252-1288区间内波动剧烈。就当前而言，黄金市场的走向令人困惑不解。随着本周美国更多数据出炉，预计本周剩余时段金价将继续剧烈震荡的交投模式。汇丰银行称，奥巴马新的海外税收可能会打压金价。据称，美国总统奥巴马倾向推一种新的、税收：针对海外企业在美国的企业获利一次性征税，目标是额外增加2380亿美元的税收，这将会提振企业对美元的买需，正如2005年发生的情况那样。不过，这一提议尚处在初步阶段，白宫与共和党控制的国会对此仍意见不一，需要继续关注该事态的发展。黑石集团也提出了一个近期需关注的黄金利空因素——美联储可能令市场吃惊地在更早在2015年加息，而且欧洲的宽松措施可能宣告不成功。

晚间关注：欧央行行长德拉吉与希腊财长会面；希腊总理齐普拉斯与欧盟委员会主席容克进行会晤；欧元区12月零售销售年率；美国1月ADP就业人数变化；美国1月ISM非制造业指数；克利夫兰联储主席梅斯特就经济发表演说

利好：全球经济下滑忧虑；避险升温；希腊大选提前；石油持续下跌

利空：美国经济向好；FED预期6月加息；欧元区经济低迷；瑞士央行取消汇率上限

从现货黄金4小时图看，金价受38.2%分割线支撑于亚盘时段录得小幅反弹，但力度极为微弱，总体仍保持极好的下行趋势，MACD指标仍处于下行走势。未来不宜盲目看涨。基本面上，随着避险情绪的逐渐消散，焦点开始逐渐转移到美国1月非农数据上来，在此之前，今晚将公布小非农ADP数据，作为非农前瞻，值得投资者关注。

从现货黄金1小时图看，金价于昨日下行低位震荡上行，短期均线也录得金叉，但目前上行力度逐渐衰退，甚至有形成短期头部的趋势。在ADP数据公布之前，建议超短线多单及时离场，择高位做空。之后，择可顺势操作，关注区间1270-1250 。

压力：1267-1279-1286

支撑：1256-1249-1237

操作建议：

1264附近空单继续持有，第一目标1260，第二目标1256，止损4美元。

回踩至1256附近（上下1美元）做多，第一目标1260，第二目标1264，止损4美元。

上破1268追多，第一目标1273，第二目标1279，止损3美元。

下破1252追空，第一目标1248，第二目标1244，止损3美元。

上涨止步后回落经区间1280-1285可布局空单，其关键点位1279、1273、1267、1261可视为空单盈利点位，止损5美元。

两大目标分步止盈，增加盈利。关注大田环球官方微信：Datian_jun；Tian_siyue，了解更多实时交易策略。

新闻参考来源FX168、FX678、路透中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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