黃金市場空頭完勝，後市考驗1850

截止至2023年09月29日亞盤時段，在利空因素不斷湧現之際，黃金價格本周到目前為止出現持續下跌，因為市場依然受到美聯儲鷹派態度的影響，所以導致美元指數和美債收益率都雙雙表現強勢，這大幅降低了黃金的吸引力。此外，在技術層面上也跌穿了前期非常關鍵的1884低點支撐，因此直接打開了下行的空間，按照現階段的節奏來看，不排除後市將考驗1850甚至是1800大關。

美債美元表現強勢，金價或測試1850

在美國國債收益率上升、投資風險升溫的背景下，黃金價格跌至新的週期低點。升高的美國國債收益率以及美國政府關停的威脅加劇了已經惡化的情緒，推動了黃金價格的下跌。

隨著金價跌至今年3月以來的最低水準，美元持續走強和10年期美債收益率超過4.5%，這些不利因素對黃金市場構成了太大壓力。

一些分析師認為，黃金的看跌勢頭可能推低現貨市場金價回到2023年低點每盎司1810美元。

金價跌破8月低點1885美元後，拋售勢頭增強。Stanley補充稱，雖然3月低點現在可能成為金價的目標，但他預計在每盎司1850美元附近會有一些初始阻力。

分析人士指出，在金價下跌之前，美聯儲暗示，即使其緊縮週期即將結束，預計在可預見的未來仍將維持限制性貨幣政策。美聯儲的激進立場推動美債收益率刷新16年新高，美元升至去年11月以來最高水準。

Bannockburn全球外匯的董事總經理Marc Chandler表示：“在我看來，美元和美國利率的走向往往是中短期驅動因素，或者至少通過這個角度來看是可以理解的。

簡而言之，在利率上升的支撐下，美元走強削弱了黃金早些時候的強勢。利率上升反映了美國經濟的韌性、供應的大幅增加，以及其他人的對沖或平倉。許多人認為，更高的通脹將支撐黃金，但更高的通脹意味著更高的利率，這使得這種無息金屬顯得多少不那麼珍貴。”

OANDA的資深市場策略師Edward Moya表示，歐洲經濟走弱也是美元指數最近升穿106點的重要因素。他補充說，交易商很難推翻美元的地位，因為與其他國家相比，美國經濟仍相當韌性。

由於華爾街繼續認為美元走強，實際收益率走高，且經濟數據有韌性，支持美聯儲進一步收緊政策，黃金可能容易受到進一步技術性拋售的影響。”當然，這仍然意味著，他認為美聯儲有60%的機會實現其“軟著陸”目標，即通脹回到目標水準，而不會出現有害的經濟衰退。

美原油庫存下降，原油進一步衝擊100

油價的最新盤整似乎已經結束，隨著美國最大儲存中心的原油庫存降至2022年7月以來的最低水準，原油價格取得了可觀的收益，躍升至全年新高。

美國原油期貨收於自2022年8月以來最高點，收報93.68美元/桶，漲幅為3.64%。

在沙特和俄羅斯（OPEC+背後的主要力量）大幅減產的推動下，原油價格正在上漲。OPEC為提振油價而實施的減產措施已經取得了極大的成功，自6月以來，石油價格飆升了30%。

現在，油價正在接近100美元/桶的關口徘徊，甚至可能超過這個神聖而令人擔憂的指標，背景是俄羅斯和沙特最近宣佈，他們打算延長目前的自願減產。

從歷史上看，高油價對石油行業來說是好消息，儘管它會給其他行業帶來麻煩。但這一次，即使對石油巨頭來說，這可能是件好事。

雖然高油價可以為石油行業帶來純粹的利潤，但刺激和抑制之間只有一線之隔，因為隨著市場受到衝擊，高油價也可能導致需求大幅下降。例如，去年6月和7月，當油價達到110美元/桶時，美國的汽油需求與去年同期（當時油價為70美元/桶）相比驟降了4.1%。隨著110美元關口的下降，同比需求缺口的規模也在縮小，突顯出高油價與消費者保持沉默之間的相關性。

這種降溫效應今年可能會更強，因為美國家庭可以依靠的儲蓄要少得多，而且預算可能會大幅緊縮。美國銀行研究所的數據顯示，年收入5萬至10萬美元的美國家庭的平均儲蓄下降了一半。

下個月學生貸款重新開始償還時，這種令人擔憂的下降趨勢將進一步加劇。全美學生貸款約為1000億美元/月。

事實上，毫不奇怪，油價的飆升已經在美聯儲引起了極大的擔憂。油價上漲是上世紀70年代中期以及80年代初和90年代美國經濟衰退的主要驅動因素，因為能源市場和油價“推高了通脹，剝奪了消費者的購買力”。

外媒本週報道稱：“政策制定者將對汽油推動的通脹預期上升保持高度警惕，因為他們擔心這可能導致更廣泛的價格上漲。”

穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi的話稱：“油價上漲是我目前最擔心的問題。任何時間超過100美元的東西，我們都會很不舒服。”而石油工業本身可能也無法免疫於這種疾病。

本文來源： 大田環球貴金屬