過去一個月裏的黃金價格表現可謂相當強勁，不但延續了此前的上漲勢頭，而且還連續多日刷新了歷史高位，甚至一度接近2450美元/盎司的大關，成為了金融市場當中發揮最出色的產品之一。造成金價大幅走高的原因主要有兩點，其一是美聯儲的降息時間點在今年始終要來臨，這意味著後市的黃金持有成本會下降，其二則是地緣政治局勢的再度惡化，刺激了避險情緒的快速升溫，所以推升了黃金的購買力度。

雖然中東局勢已經不是最近的事情，但在本來有所緩和的情況下，4月份突然變得更加緊張，這是由於伊朗加入了以色列和巴勒斯坦的沖突。北京時間4月14日晚上，伊朗對以色列發射成群的爆炸性無人機與導彈，這是三十多年來另一個國家首次對以色列發動襲擊，在短期之內就激起了人們對出現更廣泛地區沖突的擔憂。

自2023年以來，地緣政治的沖突現象就層出不窮，而近段時間伊朗的加入更是引發了可能第三次世界大戰的恐懼，作為金融市場當中傳統的避險產品，黃金在這種戰爭局勢惡化的背景下自然會從中受益，而且今年下半年還有全球關註的美國大選舉行，所以雖然目前的金價確實已經處於較高的位置，但其上漲前景依然備受看好。

美聯儲今年的貨幣政策調整步伐，始終是對黃金未來上漲節奏產生重要影響的因素，盡管第一季度曾認為美聯儲將會在6月份采取首次降息，不過從最近的通脹數據以及美聯儲官員的態度來看，降息的時間點恐怕還得延遲。因此，接下來在5月非農數據公布前率先登場的利率決議，將會提供給市場更多的參考線索。

從近期美聯儲官員的講話態度不難看出，今年的降息時間和力度依然沒有明確的答案，這和年初市場認為的樂觀降息預期對比可謂相差甚遠，這對於黃金能否再次突破歷史新高至關重要。因為避險帶來的支撐畢竟不夠穩定，隨時有可能在降溫之後就引發金價快速回落，所以下半年美聯儲的具體降息政策還是需要實時追蹤。

之所以導致美聯儲對於降息仍然保持謹慎，很大程度上就是因為近期發表的通脹數據並不理想，這不但沒有進一步縮小與美聯儲設定2%目標的差距，而且還出現了反彈的跡象。如果接下來通脹水平的下降速度陷入停滯，那麽可能將會對年內降息三次的預期構成挑戰，屆時不排除美聯儲的首次降息時間會延遲到9月份。

通脹的回落情況一直是影響今年美聯儲降息速度的參考依據，然而考慮到近段時間降通脹的進展甚微，所以美聯儲的態度已經發生了明顯轉變，甚至有機構認為今年有可能只會降一次息，這也是限製黃金繼續大幅走高的主要原因之一。由此可見，在六月份的季度性利率決議到來之前，接下來要公布的通脹指標和非農表現仍需重視。

持續發揮出色的美國就業數據，也是影響美聯儲降息進程的關鍵性因素之一，除了今年一直以來都表現頗為強勁的非農數據以外，美國連續幾周的初請失業金人數也維持在較低的水平，這暗示著勞動力市場正在進一步強化經濟穩健增長的預期，根據最新數據顯示美聯儲在6月份啟動寬松周期的可能性已大幅下降至約16%。

上個月公布的非農就業人口增長數大幅超於市場預期，並且高於過去12個月平均每月增加的23.1萬人，失業率從2月的3.9%降至3.8%，連續26個月低於4%，這是自上世紀60年代末以來最長的一次。可見美國的就業情況目前依然十分樂觀，因此即將要發表的5月非農報告如果還是較為優異的話，那麽金價短期可能會受到壓製。

美聯儲何時進入寬松周期是2024年金融市場的絕對焦點，由於近期的通脹壓力有所提升，而且美國的勞動力市場保持強勁，所以導致降息的時間不斷延後，這理論上會阻礙黃金的上漲勢頭。然而，中東地緣政治帶來的持續沖擊，以及未來潛在的各種風險因素，都在推升著市場的避險情緒，幫助金價在上個月屢次刷新紀錄，而接下來公布的5月非農將會影響下次利率決議的態度，因此可能會直接決定黃金能否再創新高。