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美联储暂停加息,美元仍有主导地位

关键词:美联储暂停加息

美元指数本来应该出现下跌,但市场在缩减这种情况,因为全球央行纷纷效仿美联储的鸽派言论,让美元相比其他货币的利率能够维持主导地位。美元指数在经历过多次下跌之后已经有所回升,因为其他地区的经济发展效果更不理想,纷纷取消、推迟或软件收紧政策。

2018年底,交易商开始押注美元将从18个月高位下跌,因迹象显示美联储正在接近政策紧缩三年周期的尾声。很多人认为联储还将停止缩减资产负债表。

但是,美元在经历12月和1月的下跌之后已经回升,2月迄今涨幅达到1%。美元兑澳元等一些货币更是跳涨超过2%。

原因是什么?其他地区经济势头看起来更糟,迫使决策者取消、推迟或软化收紧政策的计划。

因此,即便美联储上次会议的会议记录证实了其鸽派转变,但与其他货币相比,美元看起来仍将继续享有收益率优势。

分析师表示,今年美元的韧性让一些人感到意外。导致美联储按兵不动的相同因素–全球经济增长放缓和金融状况收紧–也在促使其他央行走向更加温和的立场。

以欧洲央行为例。对欧洲央行2019年加息的押注已经下降,而且很多人认为欧洲央行料通过廉价银行贷款来祭出新的刺激举措。

干脆点说,重要的是,市场可能需要进一步适应更偏鸽派的欧洲央行。他并称,未来几个月相对利差目前更倾向于朝对美元有利的方向移动。

这个缩减幅度主要来自美联储,而接下来的缩减速度料将变慢–美联储本周证实,很快将宣布停止缩表的计划。

但美联储最近一次会议的纪录显示,美联储或许不像市场所想的那么鸽派。美联储决策官员之间的分歧看法,暗示美联储持续三年的加息周期或许尚未结束,只是处于一次较长的暂停。

分析师指出,对于美联储可能的鸽派程度,市场反应过度了。市场将不得不自我修正,这应该会为美元提供一些支持。

但投资人目前并不预期接下来美元会大涨,美元的贸易加权实质有效汇率目前已经高于20年均值,可能使进一步上档受限。

在此同时,投机客已缩减美元仓位,但仍然呈大幅净多仓。


本文来源: 大田环球贵金属

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