美聯儲寬鬆逝去，貿易戰加速升息

9月27日2:00，美聯儲公佈新一期利率決議，發表貨幣政策聲明。外界廣泛預期美聯儲本月升息。分析師預計，美聯儲可能採取力度更大的措施，但中美貿易紛爭仍讓投資者不安，因此美聯儲的新政以及市場將成為市場的焦點。

委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。經濟前景風險看來大致均衡；貨幣政策立場保持寬鬆，因此會支持就業市場狀況保持強勁，並帶動通脹持續向2%回升。

美聯儲本周為期兩日的政策會議，可能標誌著自2007-2009年衰退開始以來，美聯儲用來支撐美國經濟的“寬鬆”利率水準正式結束。

美聯儲指標隔夜拆借利率目前的目標區間在1.75-2.00%。芝商所對聯邦基金利率期貨合約的分析顯示，美聯儲本周將指標隔夜貸款利率上調0.25個百分點的概率超過97%。

預計美聯儲2019年將升息四次，快於美聯儲點陣圖當前所暗示的三次。但市場預期中值顯示，明年美聯儲將僅升息兩次。

受去年底通過的大幅減稅政策扶助，美國經濟增長根基穩健，至少短期內是如此。就業市場表現強勁，支撐美聯儲今明兩年進一步升息的計畫。

更大的問題是，美聯儲是否會重塑未來幾年的貨幣政策前景，將GDP增長更為強勁納入考量，還是會因為全球貿易戰或經濟放緩擔憂而維持當前政策觀點。

分析師道：“金融市場應為更鷹派的基調做準備，又一個季度的實質GDP增長率達到4%，再加上薪資增長加快，可能導致決策者寧可在某個時候積極一些，投資者可能很快面臨這樣一個事實，即美聯儲將更加努力抑制繁榮的經濟活動。”

今年稍早開始執掌美聯儲的鮑威爾在強調風險管理時表明，相比於試圖進一步推低失業率，他更加警惕通脹可能跳升。部分美聯儲決策者曾表示，他們認為美國薪資最近跳漲只是一個開始。

而目前為3.9%的失業率接近18年低點，超過了在不推高薪資和通脹壓力前提下的可持續水準，9月消費者信心觸及18年高點。

因此聯邦基金利率與失業率仍相距較遠。但它們正在逐漸靠近，如果再次加息則會進一步縮窄它們之間的差距。

從美聯儲最新內部職工研究以及鮑威爾自身的說法來看，他們似乎更重視的是勞動市場超級緊俏的相關風險，這可能意味著美聯儲的利率前景向上，論調會更強硬。

雖然美聯儲本次會議加息已無懸念，大家普遍預判，美聯儲將在此次會後較以往表現得更為鷹派。因此，如果美聯儲主席鮑威爾及其同僚在週三稍後發佈的利率決議中措辭明顯偏向鴿派、尤其是對貿易戰和收益率曲線倒掛表現出擔憂，那麼黃金將受到助推，重拾反彈步伐。

本文來源： 大田環球貴金屬