通脹指標回落，美聯儲加息預期降溫

截止至2026年07月15日亞盤時段，美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，消費者價格指數（CPI）較5月份下跌0.4%，較上年同期上漲3.5%，剔除食品和能源後，該指數與5月份持平，較上年同期上漲2.6%，這一CPI數據的意外疲軟立即在全球金融市場掀起波瀾。此次數據對消費者信心和企業投資可能產生積極溢出效應，美元指數回落，為新興市場資產提供支撐，因此幫助國際黃金價格成功守住支撐反彈。

美債收益率大跌助金價反彈

對美聯儲貨幣政策近期前景敏感的兩年期美國國債收益率下跌了14個基點，至4.14%，並有望創下2月份以來的最大單日跌幅。利率掉期市場暗示，美聯儲本月晚些時候加息的可能性從40%以上降至20%左右。

這一顯著的市場反應凸顯了投資者對最新通脹數據的強烈解讀。債券市場迅速消化了這一利好消息，交易員們紛紛調整倉位，推高債券價格並壓低收益率。華爾街分析師普遍認為，此次數據發佈標誌著通脹壓力緩解的一個關鍵轉捩點，可能為美聯儲在未來幾個月內的政策路徑提供更多靈活性。

股市同步反彈，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數短線走高，顯示投資者對經濟增長前景的樂觀情緒升溫。

美聯儲主席凱文·沃什已於當地時間週二上午10點在華盛頓眾議院金融服務委員會完成作證。在聽證會前發表的聲明中，沃什表示，央行的政策制定者不會容忍高通脹。

沃什在作證過程中重申了對高通脹的堅定立場，但最新CPI數據為聽證會提供了較為溫和的背景。議員們重點詢問了就業市場狀況、供應鏈恢復以及地緣政治風險對價格的影響。沃什強調美聯儲將繼續堅持數據依賴的決策框架，並表示若後續報告持續顯示冷卻趨勢，政策將保持靈活性。

摩根大通首席美國經濟學家表示：“這份報告強化了‘軟著陸’情景的可能性。消費支出穩健但價格未加速上漲，為政策制定者提供了觀察空間。”貝萊德投資研究所團隊補充：“通脹預期的錨定至關重要，市場隱含通脹補償回落顯示投資者對美聯儲信譽的信心增強。”

聽證會結束後，市場正在進一步消化沃什的表態，分析師認為其立場在數據支持下保持了平衡，既維持反通脹決心，又為潛在政策調整留出空間。

10年期國債收益率跟隨下跌約8個基點，收益率曲線略有陡峭化，這通常被視為經濟增長預期改善的信號。 瑞銀財富管理高級策略師建議投資者增加固定收益配置，特別是中短期國債，以捕捉收益率下降帶來的資本利得。

成長型股票板塊可能從較低借貸成本中獲益。PIMCO高級主管則持謹慎態度：“雖然報告令人鼓舞，但需持續關注工資增長和租金趨勢。美聯儲必須避免過早放鬆導致通脹預期脫錨。”

美伊局勢升級原油大幅走高

歐洲時段，布倫特原油期貨持續上漲，當前交投於86美元/桶上方。荷蘭國際集團策略師沃倫·帕特森和埃瓦·曼西指出，隨著美伊緊張局勢升級和霍爾木茲海峽船舶通行量放緩，油價大幅走高，圍繞襲擊風險、美國重啟對伊朗封鎖以及伊朗和特朗普提出的相互競爭的通行費方案，為能源市場和航運成本增添了顯著的不確定性。

油價昨日大幅飆升，布倫特原油當日結算價上漲9.6%，重返83美元/桶上方。這一強勢延續至週二交易，美伊緊張局勢未見緩和跡象。

美國官方持續表示霍爾木茲海峽保持開放。然而，荷蘭國際集團策略師指出，鑒於襲擊風險不斷上升，這些表態對船東而言幾乎無法提供任何實質性的安慰。船舶通行量已顯著放緩，市場對實際供應鏈中斷的擔憂遠高於政治聲明所暗示的水準。

市場的另一層不確定性來自霍爾木茲海峽的通行成本。伊朗方面堅持徵收通行費的意圖已廣為人知。但特朗普總統則表示，美國將對為船隻提供安全通行收取相當於貨物價值20%的費用。

目前關於這一方案將如何運作——或特朗普對這一計畫的認真程度——幾乎沒有細節披露。荷蘭國際集團指出，一艘裝載200萬桶、價格80美元/桶的超大型油輪，20%的費用相當於約3200萬美元，即每桶額外成本約16美元——遠高於伊朗一直在推動的約1美元/桶的通行費。

綜合來看，霍爾木茲海峽的地緣政治緊張局勢仍在持續升級，美伊雙方在通行費問題上的對峙使能源市場面臨前所未有的不確定性。布倫特原油重返86美元/桶上方，反映了市場對供應中斷的深切擔憂。

短期內，通行費爭議的演變、軍事衝突是否進一步升級以及霍爾木茲海峽的實際通行狀況，將是決定油價走向的核心變數。在當前環境下，能源市場的風險溢價預計將維持高位。

中東局勢貌似開始失控，特朗普聲稱收取20%的通行費，伊朗官方稱已經完成了海峽管理法案。在這場關乎全球兩成能源命脈的衝突中，美伊博弈已經從傳統的“自由航行對抗”演變為一場荒誕的“海峽管轄與收費權”的拉鋸戰。但是在錯綜複雜的環境下，油價未來的輪廓卻反而清晰了。

本文來源： 大田環球貴金屬