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四大趋势将使黄金产量下降推高金价

关键字:黄金产量下降

Casey Research最近公布的一份研究报告显示,在供应方面的四大新趋势表明金价将会上涨。

趋势1:产量减少;开发延迟;勘探取消

金价在去年大跌近30%,价格如此幅度的下跌对任何产品的生产都将带来致命的打击。对黄金生产行业而言,产量减少,新矿开发被延迟,新的勘探被取消就似乎顺理成章。

所谓低价是治愈低价的办法很可能会产生作用,一旦金价跌到矿企难以承受,产量的大幅减少必然推高价格。如果金价跌到1100美元/盎司下方,很大一部分矿企将难以盈利,很大金矿恐怕都会被关闭。

而在新矿开发和勘探方面,影响可能更大,这意味着随着时间推移黄金产量越来越少。

下图所示的是全球钻探项目数量的迅速递减

2013年前9个月中,钻探同比减少了52%之多,并且矿石级别也在降低。

去年,全球最大的十个金矿中的矿石级别只是五年前的三分之一,是14年前的四分之一

并且最关键的是,这一趋势是很难被逆转的。新项目要上线需要差不多10年,甚至更长。近期很多被关闭养护的金矿要重开是需求钱和时间的。

趋势2:看得见未必挖得出

很多金矿是有低品质矿石和高品质矿石混杂的,价格下跌时,矿企用高品质矿石生产仍然能盈利。但这是很短视的,高品质矿石被用来生产黄金时,低品质矿石被暂时无视,其所含的黄金却仍然被计算在内,然而,这些矿石只有和高品质矿石一起才能被发掘,因此在这样的情况下,它们很可能永远不会被发掘出来。

尽管预期明年全球黄金矿产会增加,但由于目前被挖掘的都是高品质矿石,因此矿产减少是必将到来的。

趋势3:金矿所在地的困境

黄金生产商目前在各地的金矿项目都遭遇越来越多的困难,很多当地国家政府和社团都在阻止黄金生产。

比如Anglo在阿拉斯加的Pebble项目,是全球最大的铜和黄金矿藏,该项目花费了5亿4000万美元,但因环境问题所遭遇的外界困难,Anglo不得不放弃该项目。

比如Pan American Silver在阿根廷的Navidad项目,当地政府要将使用权费用从3%提高到8%。

趋势4:内部破裂

黄金生产大国南非近年出现了大量矿工罢工行动。并且对矿企来说,劳动力和能源价格上涨也推高了成本。此外还有很大渐近晚期的金矿等。南非的矿业又面临着很多国有化的威胁。

目前南非的黄金产量全球排名第5,因此南非矿业的崩溃将有不小影响。

最后,Casey Research总结认为,这四大趋势都对黄金供应有影响。2013年上半年美国的黄金产量同比减少了8%。

因此,在价格回升到更高水平前,黄金的供应很可能会有显著下跌。在2014年初黄金产量增长之后,至年底再至2015年黄金产量表现不佳将越发明显。

Casey Research还认为,在货币贬值的环境下,黄金的需求只会增多而不会减少,因此供应减少将推高金价。

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本文来源: 大田环球贵金属

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