金价突破2950，势头恐无法阻挡

截止2025年02月21日，由于目前金融市场当中充斥着大量的避险情绪，因此美联储可能放缓降息的态度已经无法抑制国际黄金的走势，现阶段再次接近历史新高附近，有望继续打开更进一步的空间。这主要是因为特朗普上任的关税政策引起了忧虑，而俄乌方面的谈判暂时也没有进展，所以投资者还是对黄金的前景充满信心，接下来市场会开始转向下个月的非农以及利率决议。

黄金再创历史新高后回落

现货黄金窄幅震荡，创下纪录新高至2946.88美元/盎司后回落，尽管美国总统特朗普最新的关税威胁令投资者感到紧张，但美元持续反弹，促使部分多头获利了结。

美联储会议纪要显示，特朗普政策潜在影响引发美联储对通胀上升的担忧，更重要的是，特朗普要求“独裁者”泽连斯基快速行动确保和平，克里姆林宫称普京和特朗普可能在2月底前会晤，地缘局势担忧情绪降温，打压黄金的避险买需。

美联储决策者在特朗普就任总统约一周后举行的政策会议上表示，他的初步政策提案引发了美联储对通胀上升的担忧，企业告诉联储，他们普遍预计将提高价格，以转嫁进口关税成本。

周三公布的会议记录显示，与会决策者“普遍指出了通胀前景面临上行风险”，而不是就业市场的风险。“与会决策者特别提到了以下几个因素可能对通胀造成的影响，包括贸易和移民政策可能发生变化，地缘政治发展可能令供应链受扰，或家庭支出强于预期。”

亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克称官员们在评估特朗普的政策对经济的潜在影响时应保持耐心，指出有些政策可能会推高通胀，而另一些则可能会刺激投资。“我认为我们应该暂停一下，静观经济走势，然后根据这些信息来制定未来几个月的政策，”博斯蒂克周三表示，“在得出任何结论之前，我一定要先弄清楚政策到底是什么。”

美联储副主席杰斐逊表示，强劲的经济让政策制定者可以慢慢来，然后再考虑进一步降息。“我相信，在经济强劲、劳动力市场稳固的情况下，我们可以慢慢评估即将到来的数据，以进一步调整我们的政策利率。”

根据伦敦证交所集团(LSEG) 的数据，交易员们目前认为美联储至少会降息一次，幅度为 25 个基点， 年底前第二次降息的可能性为 44%。

俄乌局势方面，美国总统特朗普周三谴责乌克兰总统泽连斯基是“未经选举的独裁者”，并说他最好迅速采取行动以确保和平，否则将无国可治。

特朗普表示，他可能在本月与普京会面。普京在莫斯科表示，不会禁止乌克兰参加和平谈判，但成功与否将取决于俄罗斯和美国之间提高信任的程度。普京称与特朗普举行峰会需要时间，而两人都表示希望举行峰会。

俄罗斯新闻机构报导，克里姆林宫发言人表示，普京与特朗普最早可能在本月会晤，尽管面对面会晤需要时间准备。

油价回升但空间仍受限制

美国石油协会（API）数据显示，截至上周，美国商业原油库存增加了330万桶，若美国能源信息署（EIA）周四的官方数据证实这一增长，这将是连续第四周库存上升。这表明美国国内市场需求依然疲软，令油价上行受到一定抑制。

市场普遍预计，OPEC+可能会推迟原计划于2025年第二季度启动的增产措施，以应对需求疲软和供应端的不确定性。这一决定可能有助于支撑油价，防止市场供需失衡。

与此同时，哈萨克斯坦的原油出口因乌克兰无人机袭击而受限，七国集团（G7）正在讨论是否进一步收紧对俄罗斯石油价格上限的限制，均增加了市场对供应紧张的预期。

美国总统特朗普近期在外交政策上的表态加剧了市场的不确定性。他在公开场合称乌克兰总统泽连斯基为“独裁者”，引发外界对美国未来在俄乌冲突立场的猜测。

市场担忧，若俄乌达成某种和平协议，可能导致西方对俄罗斯石油的制裁有所放松，进而影响全球原油供应格局。

与此同时，伊拉克库尔德地区的原油出口或在本周恢复，但土耳其方面尚未确认恢复通往杰伊汉（Ceyhan）能源枢纽的管道运输。这一变数也可能影响短期供应端的稳定性。

特朗普新的行政策略与第一届特朗普政府之初的前白宫首席策略师Steve Bannon所描述的“淹没该地区”非常相似。淹没该地区是试图通过在短时间内宣布如此多的事情来迷惑其他政治家和媒体，以至于无法对所有事情做出反应和制定回应。

过去三周，油价变化非常有限，尤其是与一年前的情况相比。根据渣打银行的说法，进一步的迷失方向表现在市场倾向于保持在熟悉的区间附近，例如近月布油在过去12个交易日中有11个交易日盘中突破了75.10美元/桶。

本文来源： 大田环球贵金属

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