避險情緒重燃，黃金本周節節攀升

截止2025年01月24日，受到美國總統特朗普的經濟政策不確定性影響下，本周的國際黃金價格可謂表現相當強勁，一掃前期的震盪節奏，並重新在往歷史高位進發。尤其是在月底利率決議還沒公佈的情況下，黃金絲毫沒有受到鷹派言論的干擾，反而因為最近避險情緒的再次升溫，讓其獲得了市場資金的湧入，接下來則需要密切關注下周美聯儲以及PCE物價指數的情況。

金價本周整體保持震盪修正

對於現貨黃金窄幅震盪，金價飆升至近三個月高點，在略低於歷史最高水準下方交投，受美元走軟以及美國總統特朗普的政策計畫不明確推動，投資者擔心特朗普的政策可能引發貿易戰並加劇市場波動。

美元指數週三盤初一度跌至逾三周低點，這使得以美元計價的黃金對其他貨幣的持有者而言價格有所下降。不過，後來美元的反彈，令黃金多頭有所顧忌，金價在觸及2763.27附近後震盪調整。

特朗普表示，他的政府正在討論於2月1日對從中國進口的商品徵收10%的關稅，而就在同一天，他此前曾表示墨西哥和加拿大可能面臨25%左右的關稅。

黃金通常被視為經濟和地緣政治動盪時期的避風港，但特朗普提出的政策被廣泛視為會刺激通脹，可能迫使美聯儲在較長時間內維持高利率，以抑制價格上漲壓力。

特朗普並未提供有關其擬議關稅的許多細節，這讓投資者猜測措施的激進程度及其潛在影響的深度。

富瑞全球外匯主管Brad Bechtel稱：”我們本應進行某種修正，而事實上，我們在第一天沒有看大任何大的關稅衝擊，這有點引發了獲利了結。市場並沒有很多的關稅溢價，有一點，而這就是現在從市場中剝離出來的東西，但很多走勢實際上更多的是對美聯儲的預期和利率差。”

美國10年期國債收益率上漲2.7個基點，報4.601% 。自1月中旬觸及4.809%的一年多最高以來，該收益率已經下降20多個基點。

俄烏衝突方面，特朗普週三表示，如果俄羅斯不達成協議結束烏克蘭戰爭，他將在對俄制裁威脅中增加新的關稅，並補充稱這些關稅也可能適用於 “其他參與國”。

俄羅斯駐聯合國副代表波利揚斯基（Dmitry Polyanskiy）說，莫斯科將不得不先瞭解一下特朗普認為結束烏克蘭戰爭的”協議”意味著什麼。

“這不僅僅是結束戰爭的問題，”波利揚斯基表示。”首先必須要解決烏克蘭危機的根源”。

在11月5日大選獲勝之前，特朗普曾數十次宣稱，他將在上任第一天就讓烏克蘭和俄羅斯達成協議。但特朗普的助手承認，結束戰爭的協議可能需要數月或更長時間才能達成。

2014年，美國進口了價值135億美元的俄羅斯石油產品，但在烏克蘭戰爭相關制裁實施之後，這一數字已降至零。10年前的其他一些主要進口類別，包括半成品鋼和生鐵，也已降至零。

美國仍從俄羅斯進口大量用於農業的化肥–2023年價值約14億美元–以及價值均超10億美元的用於核電的鈾、和用於汽車催化轉換器的鈀和銠。

EIA顯示庫存減少利空油價

美元疲軟提振原油需求，因油價受到美元兩周低點和積極市場人氣的支撐。原油的下一步走勢取決於庫存數據。特朗普的關稅政策可能會重塑石油市場，造成需求風險和貿易不確定性。

美元走軟為油價提供了關鍵支撐，美元交投於兩周低點附近。美元走軟使得國際買家更能負擔得起原油，從而提振了需求。瑞銀分析師GiovanniStaunovo強調了金融市場的積極風險情緒，這進一步推高了原油價格。儘管官方數據尚未公佈，但對美國原油庫存下降的預期也鼓舞了交易員。

交易員們正在密切關注特朗普總統激進的貿易和能源政策。特朗普已經暗示可能對中國進口商品徵收10%的關稅，對墨西哥和加拿大的商品徵收高達25%的關稅。

這些措施給能源市場帶來了不確定性，分析師對潛在的需求影響發出了警告。荷蘭國際集團（ING）分析師指出，人們的注意力正轉向貿易緊張局勢破壞全球石油消費的風險。

在供應方面，特朗普宣佈全國能源緊急狀態，以加快國內石油和天然氣的生產。儘管此舉不太可能對近期產量產生重大影響，但摩根士丹利（MorganStanley）分析師表示，隨著時間的推移，此舉可能會緩解成品油需求的下降。

極端的冬季條件減少了北達科他州的石油產量，估計每天損失13萬至16萬桶。這些供應中斷，加上美國墨西哥灣沿岸的天氣變冷，給石油市場帶來了額外的複雜性。儘管存在更廣泛的看跌壓力，但供暖需求增加等季節性因素正在為近期價格提供支撐。

美國石油協會(API)的數據顯示，上周美國原油和成品油庫存增加，根據市場調查顯示在截至1月17日的一周內，美國原油庫存（EIA）平均預計減少160萬桶。

汽油庫存可能增加230萬桶，餾分油庫存可能增加了30萬桶，庫存數據預期增長，不利油價多頭。

特朗普表示，他的政府正在討論於2月1日對從亞洲大國進口的商品徵收10%的關稅，而他此前曾表示，將在同一天對從墨西哥和加拿大進口的商品徵收約25%的關稅。

他還誓言要對歐洲進口商品徵收關稅，但沒有提供更多細節，並威脅說，如果俄羅斯不達成協議結束俄烏衝突，將對該國徵收新的關稅。

特朗普還表示，他的政府 “很可能 “停止從委內瑞拉購買石油，委內瑞拉是受美國制裁的石油輸出國組織(OPEC)成員國。

本文來源： 大田環球貴金屬